中债综合指数作为基准

中债综合指数是用来反映中国债券市场价格变动趋势的指数。

中债综合指数的年化收益率基本维持在4%左右（2002.1.4至2022.12.31，指数年化收益为：4.14%）。 2002年至2022年，中债综合总值指数最大回撤为-3.5%。

债券基金的选取原则

1、 类型：纯债、一级债(可转债占比要小即不属于可转债基金)、定开债（定开债不受大额赎回的影响，回撤更低；杠杆可更大，收益更佳。）

——买债基本来就是用于防守，以求资产稳健增长，没有必要买波动更大的可转债基金、二级债之类的。

2、 基金经理任职4个完整年度以上并且经历过债市大回撤，规模>1亿。

——投资失误有一两年是很正常的（基金有一两个年度跑输同类平均），如果基金经理任职低于4个完整年度，有些基金会因为那一两年的失误而使得基金不符合下面的条件，从而使策略的置信度降低。

—— 规模太小有清盘风险并且受大额赎回的影响更大

3、收益回撤优秀（债基和股基不同，不存在风格轮动。过往业绩好，就能说明基金团队具备较强的投资能力，以后取得好业绩的概率更高。而且过往业绩好，基金经理会更用心管理，争取打造成自己的招牌。）

—— 基金年化收益4%以上并且经理任职期间大部分时间都跑赢指数（收益率曲线没有奇奇怪怪的），经理任职期间大部分年度的收益率大于或约等于同类平均。

—— 经理任职期间回撤相对指数来说可以接受（解套时间小于或约等于指数、期间最大回撤小于或约等于指数），没有暴雷（期间发生过相对指数猛跌的情况）。

—— 有可能基金经理的某只基金符合上述条件，但管理过的另只基金曾经暴雷。我认为人总有犯错的时候，过去不代表未来；并且我会选择买入前者，而后者是玩坏的号，基金经理会更用心管理前者，争取打造成自己的招牌。

补充：

1、按照上述条件，每年筛选一次，看有没有新增和剔除。

2、投资过程中，若暴雷，则剔除并卖出。

3、基金经理全部更换，则剔除但不卖。

4、同一基金经理同一类型（纯债、一级债、各种期限的定开，都算不同类）的债基只买一只。

2023年元亨利贞的债基池

相对于偏股基，债基的基金池要非常大，持仓也要求十分分散；原因首先是防止某一只暴雷，其次是没有谁会永远业绩好。

基金池中有年化5%以上的，也有年化刚过4%的。但是我没有把年化5%以下的剔除。

因为我认为后者不一定比前者差：

1、选择基金并不能“唯业绩论”，而且基金年化收益受到其出道时间的影响。再者，历史收益好，对于基金本身来说也只能“好汉不提当年勇”，你买入后的业绩才是决定你收益的。

2、我把年化4%定为最低入选标准，是考虑到了债券指数收益水平的因素；年化刚过4%的债基也是符合标准的，其未来表现未必比年化5%以上的债基差。

回撤也是同理，基金池里面最大回撤有-3%的、也有-1%的；但过去回撤小的，未来回撤未必小，所以满足回撤条件（经理任职期间回撤相对指数来说可以接受，没有暴雷）的债基都能入选。